2022年强劲增长，中国制造业跨境电商的焦点 2022跨境电商行业研究简报

2022年强劲增长，中国制造业跨境电商的焦点

消费、投资、出口被称作中国经济的三驾马车。三者带动着中国经济的快速增长，成为全球第二大经济体。

2022年表现最强劲的那架马车，是出口。

2022年我国货物贸易进出口总值42.07万亿元人民币，比2021年增长7.7%，首次突破40万亿元人民币关口，规模再创历史新高，连续6年保持世界第一货物贸易国地位。

其中2022年人民币计价出口总值23.97万亿元，同比增长10.5%。

从市场看，2022年我国对东盟、欧盟等主要贸易伙伴的出口都保持较快增长；新兴市场加速开拓，对“一带一路”沿线国家出口增长20%，拉动整体出口增长6.1个百分点，对非洲、拉丁美洲出口分别增长14.8%、14.1%。从产品看，2022年我国工业制品出口增长9.9%，拉动整体出口增长9.4个百分点。

从行业看，太阳能电池、锂电池、电动载人汽车等绿色低碳产品出口增速均超过60%，出口新动能快速长大。

数据显示，2022年我国出口商品占国际市场份额的14.7%，连续14年居全球首位。

跨境电商行业得到了迅猛发展，我国跨境电商进出口总额2.11万亿元，增长9.8%。其中，出口1.55万亿元，增长11.7%，进口0.56万亿元，增长4.9%。

01

中国制造网：ToB跨境电商

在跨境电商轰轰烈烈全面发展的时候，一家专门面向中国制造业的ToB的跨境电商格外红火，也侧面印证，在2022年，外贸出口型的制造业企业相对稳健。

2022年，中国制造网（http://Made-in-China.com）实现收入12.38亿，较去年同期增长13.44%，网站访问量、询盘量、买家数量等各方面均较去年同期实现了一定的增长。截至报告期末，中国制造网（http://Made-in-China.com）英文站会员数24,907位，较2022年末会员数增加了3135位。

中国制造网是焦点科技旗下，刚刚发布的年报显示，公司合并报表范围内共实现营业总收入为14.75亿元，与上年基本持平；归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为3.00亿元和2.79亿元，较上年同期分别增长22.60%和37.44%，主要系公司中国制造网业务的增长所致。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从营收构成看，除了核心业务中国制造网外，公司还从事配套保险业务，不过2022年该项业务降幅较大，此消彼长营收变化不大。

从年报看，中国制造网的盈利质量大幅提升。

02

业务模式

据公司年报，核心业务的收入来源主要系向注册收费会员收取网络信息技术服务费用、认证供应商服务费用以及保险佣金收入、商品贸易销售收入和仓储服务收入等。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

会费是公司的主要营收来源，但是在朴实无华的营收构成里，还藏着一些看不到的盈利模式。

一是政府补助。

2022年，公司的政府补助为1800万，和3个亿的净利润相比，虽然不算很高，但也是一个重要的因素，公司业绩较差的时候，政府补助足以兜底；

二是利息收入。

利润表显示，公司营业收入里有一项利息收入。

和财务费用下面的利息收入不同的是，只有从事存贷款业务的企业，才会在主营业务收入下计入利息收入，一般企业的利息收入只能计入财务费用。

公司营业收入下的利息收入达到了1600万元，这部分收入主要来自南京市焦点互联网科技小额贷款有限公司。

这是什么业务？

原来，公司在从事电商平台业务的时候，开展给客户小额贷款、垫付款等业务，由此获得的利息收入计入了营业收入。

年报显示，焦点互联网是公司旗下为数不多的盈利的子公司，其余的绝大多数子公司均亏损。

星空君不太提倡上市公司搞小贷，主要原因是这类业务虽然收益可观，但风险较大，尤其是一些上市公司为了市值管理，会利用小贷业务美化财务数据，投资者还未看到真相之前暴雷。

03

预收款（合同负债）的暴增

收会员费的企业，账务处理比较特殊。收到钱不会马上计入收入。

公司将已预收服务费但尚未开始提供服务的收入计入“预收款项” 科目，将开始提供服务未能确认收入的部分记入“递延收益” 和“其他流动负债” 报表项目，并在服务期内按月结转为营业收入。

由此可见，公司的预收款项、递延收益和其他流动负债里“藏”着公司尚未实现的收入，也可以据此判断公司未来预计的收入情况。

资产负债表中，合同负债高达8.03亿，这些都是收到钱尚未计入收入的部分。

从这个角度看，公司的经营模式有点像房地产业务，账面的营收具有较强的滞后性，对公司的分析应结合账面其他项目综合判断。

考虑到2019年会计准则变动，预收款类的项目大多移到了合同负债，所以这个项目和往年对比还需要结合预收款等。

历史数据显示，2019年的时候，公司账面上的预收款项为2.85亿元，其他流动负债2.98亿元，递延收益1800万元。公司已经收到款项尚未计入收入的金额大约6亿元；到了2020年就增加到8亿以上。

这说明中国制造业的出口贸易做的风生水起，比想象中的表现要好。

04

投资路线

焦点科技持有苏宁银行、千米网络、斑马软件等十家公司的股权，并且不以出售为目的。

其中，公司2017年斥资3.98亿元参与筹建苏宁银行，持股9.95%成为第三大股东。第一大股东为苏宁云商，第二大股东为日出东方。除此以外，和焦点科技投资比例接近的还有三家上市公司：双星新材、康得新和苏交科。

很多民企融资渠道受限，资金周转困难，干脆合作成立银行自己解决资金问题。这是金融市场繁荣的表现，但同时也从侧面提醒了投资者，这些公司从事的特殊业务（比如焦点科技的小贷业务）对现金流需求量比较大，资金周转可能存在困难。

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2022跨境电商行业研究简报

报告导读：

跨境电商作为对外贸易的新业态，已逐渐成为我国对外贸易增长的新引擎，有利于促进我国对外贸易的转型。目前，跨境电商相关基础设施日趋成熟，进出口、物流、支付、运营等各个环节已打通，已形成跨境电商全产业链闭环，为跨境电商快速发展奠定良好的基础。与传统外贸相比，跨境电商具有交易链条短、回款周期快的优势，传统外贸企业纷纷借助跨境电商平台实现自身的转型升级，跨境电商呈现蓬勃发展的态势。

市场规模：

全球电商市场规模

根据eMarketer数据，全球电商市场规模从2014年1.3万亿美元增长至2021年的4.9万亿美元，CAGR为21%。

全球电子商务市场规模

资料来源：eMarketer，博商行业研究中心整理

国内跨境电商市场规模

得益于国家政策持续支持、互联网快速发展以及智能手机不断普及，国内跨境电商交易规模增速始终维持在10%以上。据网经社数据，2013年跨境电商进出口市场规模为3.2万亿元，2021年达到14.2万亿元，CAGR为20.5%，长大迅速。随着跨境电商交易规模持续扩大，行业渗透率逐年提升，2020年达到38.9%。2021年受到亚马逊“封号”事件及物流费用上涨等因素影响，多家跨境电商企业损失惨重，导致行业渗透率出现下滑，但仍高于35%。随着全球消费者线上需求增加，行业渗透率有望继续抬升。

2013—2021年国内跨境电商规模总量

资料来源： Statista，招商证券，网经社，博商行业研究中心整理

2013—2021年跨境电商行业渗透率

资料来源： Statista，招商证券，网经社，博商行业研究中心整理

按商品贸易方向，跨境电商可分为进口与出口两类，其中出口跨境电商常年占跨境电商总量的75%以上。进口跨境电商方面，2021年市场规模为 3.2万亿元，同比增长14%。
Figure 20 2013—2021年国内进出口跨境电商市场规模

资料来源：网经社，博商行业研究中心整理

2013—2021国内进出口跨境电商占比情况

资料来源：网经社，博商行业研究中心整理

产业链:
从产业链的构成来看，跨境电商行业的上游主要为各类供应商，包括品牌商、生产商以及经销商，中游为跨境电商平台，下游为终端消费方，包括经销商、零售商、采购企业、个人消费者。

上游：跨境电商产业链上游主要为供应商，根据运营模式不同，可分为品牌商、经销商、生产商三大类别。早期的跨境电商供应商主要以生产商及经销商为主，生产商主要采用OEM、ODM的模式进行代工生产；经销商主要采用平台铺货、一键代发等方式参与店铺运营环节。品牌商掌控产品设计核心环节，通过精细化的品牌运营方式打造品牌形象以提升品牌溢价。

中游：跨境电商产业链中游主要为跨境电商平台，按照交易模式划分，可分为B2B、B2C以及独立站模式。B2B跨境电商平台绕过了代理商或多层分销渠道，直连买卖双方，实现了对传统外贸冗长产业链条的大幅精简，提升了供应链效率。B2C模式的交易主体以中小企业为主，具有交易频率较高、交易金额相对较低、对物流的需求较高的特点。

下游：主要为终端用户，B2B模式下游为境外经销商、零售商、企业；B2C模式下游则主要是终端消费者。

跨境电商产业链

资料来源：博商行业研究中心整理

行业痛点：

物流受阻制约行业发展

跨境物流作为跨境电商产业链中最重要的环节，受国际转运、贸易政策等多重因素影响，其发展状况对跨境电商发展的影响巨大。随着境外疫情反复降低了全球很多地区的港口作业效率，从中国发出的集装箱大量积压在美国、欧洲等地港口，无法及时回流，造成国际物流供应链紊乱和效率降低。运力不足叠加海外需求高增长带来的国内集装箱供需失衡，导致中国出口集装箱运价始终维持在高位，以美东、美西、欧洲、东南亚等代表航线为例，2022年1—7月平均运价较2019年同期分别增长214%、270、411%、172%。

Figure 53 中国出口集装箱运价指数

资料来源：Wind，博商行业研究中心整理

供应链协同管理难度大

跨境电商供应链管理包括产品布局、采购供应、物流配送、报关清关、电子支付、售后服务等环节，相比境内电商，跨境电商供应链条更长、涉及环节更多，对跨境电商企业的管理团队要求更高。现阶段，选品采购以及仓储管理是企业需要长期面临的核心问题。

跨境营销体系复杂

随着跨境电商供应链体系不断完善以及国家政策的支持，吸引诸多新卖家入局跨境电商行业，新玩家的大量涌入，将不可避免的抢占资源，因此精准的网络营销体系成为帮助企业在该行业中脱颖而出的主要竞争力。但跨境电商营销体系复杂且分散，从拉新获客到转化的每个环节都有不同的营销解决方案，具有内容和计划上的多样性，导致跨境电商卖家在复杂的海外营销环境下难得其法。根据亿邦智库调研数据，有31%的跨境电商企业面临海外营销效果差的问题。

行业发展趋势：

品牌化大势所趋

从微笑曲线可以看出，中国外贸长期处于低附加值的生产、组装、加工领域，依靠廉价劳动力、原料成本低以及大规模生产等优势，我国代工产业得到快速发展。但随着劳动力成本增加，“人口红利”不在，增长瓶颈凸显。根据艾瑞数据，2019年中国制造业工资与部分东南亚国家相比较高，是越南的3.6倍，泰国的2.2倍，传统制造业优势弱化，导致传统贸易优势承压。因此，高附加值的品牌力打造，将是跨境出海企业竞争的新阵地。

中国外贸在微笑曲线中所处位置

资料来源：艾瑞咨询，博商行业研究中心整理